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沈建光 (瑞穗证劵亚洲公司董事总经理,首席经济学家。) 关 注

【沈建光:“汇率操纵”阴影下,为何人民币反而走强?】近日特朗普再次对人民币汇率横加指责,称中国为“汇率操纵总冠军”,显示特朗普对华短暂示好后,并未放弃对华贸易战的可能。然而,这一态度却与新任财政部长史蒂芬?努钦相反,后者曾在近日接受媒体采访时表示,没必要急于把中国列为汇率操纵国,并提及他与中国财政官员有过“很棒的交谈”。

尽管人民币汇率指控仍然充满疑云,但今年以来,人民币却一改去年整体的跌势,转而升值1%,似乎并未给指责人民币汇率操纵更多口实。展望后市,在笔者看来,2017年人民币对美元贬值空间很小,预计6月底对美元汇率为6.9,区间在6.8- 7之间。倘若中美没有大规模贸易战,年底人民币对美元可能小幅走弱至7.1,区间在6.9-7.3之间波动。

今年人民币汇率一改去年的贬值趋势,趋于稳定,主要得益于四点因素:

第一,中国经济增长态势的改善;

第二,资本外流管控措施生效;

第三,加息周期开启,利于抵御资本外流;

第四,美元走强未必持续。

笔者认为,今年上半年中国经济延续去年底的强劲增长势头,整体下行风险不大。同时,面对海外不确定性,决策层稳定汇率,防范大规模资本流出之下,继续采取部分资本管制,甚至可能会牺牲部分货币政策独立性的政策思路已然明朗,而特朗普上任后的三把火并不顺利,出事不利,美元指数也略有下降。在此背景下,笔者预计今年上半年人民币兑美元会企稳,中值为6.9.

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